早期的金融市场和交易所
虽然人们认为技术分析是一种古老的分析市场和价格的方法，但是关于技术分析的历史文献很少。至今我们没有发现过往曾经使用技术分析的任何书面记载，但是可以想象，在很久远的时代，人们曾经在自由交易的市场上使用过某种形式的技术分析。
市场以某种形式存在了数千年。例如，我们知道钞票和支票早在公元前2000年的古巴比伦就已在交易商和银行家之间使用了（Braudel，1981）。早在公元2世纪的罗马港口奥斯蒂亚，货币、商品和商船运输参股权等就已经在交易了（Braudel，1982）。中世纪时期，自1160年起，小麦、大豆、燕麦和大麦的价格在英格兰的安茹就已有记录（Farmer，1956）。早在1203年，图卢兹就有大型的谷物市场出现（Braudel，1982）。根据现有的公开记录，早在12世纪，在各大城镇就有了市场，且每个市场之间已经形成了套利交易网络（Braudel，1982）。
后来，市场上出现了更复杂的可协商金融产品，比如出现了城债证券（state loan stock），可在市场上交易，之后才出现了交易所。最早的交易所出现在14世纪，大部分位于濒临地中海的港口城市，比如比萨、威尼斯、佛罗伦萨、热那亚、瓦伦西亚和巴塞罗那等。事实上，第一个作为交易所的建筑——龙哈堂，是1393年在巴塞罗那修建的（Carriere，1973）。在龙哈堂，“——[可以看到]一大群经纪人在廊柱间来来往往，那些站在奥莱拉走廊里的一小群人，就是靠耳朵维生的经纪人，他们的本职工作就是探听消息、打报告，为利益群体跑腿和联络”（Carriere，1973）。
维罗纳的雕像群证实，在古代已经出现了清算市场或远期现货市场。据史料记载，1428年，一位名叫巴托洛莫·德·博斯科的法学家反对在热那亚进行洛卡远期合约销售（Braudel，1981）。早在15世纪，德国矿产行业的Kuxen股票在德国莱比锡商品博览会（Maschke）就有报价，在加入汉萨同盟的城镇中也出现了股票交易（Sprandel，1971）。1522年，法国出现了一种被称为雷内斯酒店的市政股票（Schnapper，1957）。
我们能否假定在这些发展较成熟的交易市场上，交易者会尝试记录价格，并试图从这些记录中找出能够获利的各种方法呢？这是有可能的。即使没有将价格记录下来，交易者也可以记住过去的价格，凭借记忆对未来的价格波动做出预测，这必然也需要使用某种技术分析。
到了1585年，在阿姆斯特丹的街上或咖啡馆交易的商品中，有339项是公开报价的（Boxer，1965）。而在那里，商品早在1530年便开始交易了（Stringham，2003）。世界上最大的早期交易所是荷兰阿姆斯特丹交易所，其在荷兰语中被称为The Beurs或Bourse，创立于1608年。该交易所大楼于1611年建造，是仿照1531年比利时安特卫普交易所（Antwerp Bourse）的式样建造的（Munro，2005）。这个交易所后来以1621年出现的郁金香球茎狂热（Tulip Bulb Mania）而声名远播。直到1722年，阿姆斯特丹交易所为4500多名交易者提供了每日中午到下午2点钟这一时段的交易场地（Ricard，1722）。做市商、经纪人和公众在该市场上进行交易和做空投机，产品包括远期合约、商品、货币、企业股份、海商保险以及其他金融产品，比如票据、债券、贷款和股票等。他们在市场上买卖谷物、鲱鱼、香料、鲸油，当然还有郁金香（Kellenbenz，1957，1996）。交易的主要股票是荷兰东印度公司（见图3-1，这是世界上历史最悠久的股票之一）。这些商品的交易价格似乎也有详细的记录和分析。
图3-1 最古老的股票证书（1606）——荷兰东印度公司
注：股票证书：第6号，股票定金；阿姆斯特丹，1606年9月27日发行。手写体签名：阿兰特·滕·格罗滕惠斯（Arent ten Grotenhuys），迪尔克·凡·欧斯（Dirck van Os），公司创始人，1602年起担任荷兰商会董事（私人收藏）。
资料来源：www.oldest-share.com.
18世纪，随着荷兰帝国逐渐衰落，伦敦和巴黎的交易所在交易量和交易品种方面逐渐超越了阿姆斯特丹交易所。在世界其他国家和地区，尤其是日本，只用现金交易的大米和白银的大宗商品市场逐渐发展起来了，这些市场多数位于主要海滨城市的港口。正是在这些市场中，我们第一次知道了一位富甲天下的交易商运用技术分析和交易纪律发家致富的真实故事。
此人名叫本间宗久（Sokyu Honna），1716年出生于日本上川河口的酒田港出羽地区，本名加藤吉作，幼时被本间家族收养，改名本间宗久。酒田位于海滨，是重要的大米集散中心。本间靠经营大米致富，在大阪、京都和东京都非常有名。后来本间宗久被册封为武士（对于一个技术分析交易商来说也算不错了），87岁在东京去世。
本间宗久的方法被誉为“酒田准则”。这些规则包括通过分析每日的价格数据来预测次日价格，利用前三天的价格数据来预测第四天价格，以及变动率分析等方法（Shimuzu，1986）。但是这类信息都不是记录在图表上的，因为技术分析图表后来才在日本出现。人们更多是把本间宗久的方法视为“交易的法则”，而不是“技术分析准则”，因为本间宗久的方法基本上都与如何控制损失以及如何退出市场有关。尽管如此，他的方法仍是建立在价格分析基础上的，具有很高的技术分析含量。更重要的是，他的方法被记录并流传了下来。
由于日本是世界上第一个被发现有技术分析规则的文字记录的国家，因此许多历史学家认为技术分析起源于日本的大米市场。但是，要说技术分析没有在中世纪欧洲那些更繁华、更早期的交易所里被使用过，似乎也不够有说服力。实际上，即便在日本，人们也认为价格图表是1870年由一位“英国人”率先引入到日本的白银市场的（Shimuzu，1986）。所以可以肯定的是，尽管现存的历史记录很有限，但是可以推断出，技术分析是分析交易市场和价格的一种古老的手段。