为什么要做股票投资

杰里米·J.西格尔在《投资者的未来》一书中指出，从1802年到2012年的210年间，如果1801年分别用1美元投资股票、债券、黄金和持有现金，扣除通胀因素，210年后，现金变为0.05倍，黄金变为4.52倍，债券变为1776倍，而股票则变为惊人的704997倍！长期来看，股票是最佳的财富保值增值的工具。这也是200多年以来投资者们热衷炒股的重要原因。然而，资本市场总是充满着凶险和未知，1802年的上市公司中有99%皆以各种各样的方式退出了历史的舞台。

如何做好股票投资

普通投资者习惯自己炒股票，对自己的投资目标往往有很高的预期，但同时对自身的投资水平也往往存在高估。两者之间的不平衡导致投资者往往无法取得想要达到的预期目标，甚至达不到市场平均收益，最后黯然离场，甚至放弃投资。

除了投资者自身情况所导致的情形外，股票市场自身也往往充满了资本市场特有的凶险和未知。作为世界上历史最为悠久的股票指数，道琼斯指数是世界上最有影响、使用最广的股价指数。指数中所含个股均为同期行业龙头。道琼斯工业指数首次在1896年5月26日公布，它象征着美国工业中最重要的12种股票的平均数。但至今为止，在这12种成分股中，只有通用电气仍然留在指数中，其余股票均因公司被收购或破产而退出了历史的舞台。

图1.1　普通投资者的炒股心态图

那么如何做好股票投资呢？我们推荐用指数来进行投资配置。作为一篮子股票/债券/商品的集合，指数具有分散化投资的特点，可以有效地避免普通投资者因持股集中度高而“踩雷”的情况。另外，指数的成分股公开透明，定期调整，是取得市场平均收益的有效配置工具。

美国华尔街量化交易对冲基金的鼻祖爱德华·索普在其自传《所向无敌》（A Man for All Markets）中也曾提及，根据美国股市历史数据回测，除去通货膨胀和管理费用，指数投资可获得6.7%的年化回报，而主动投资则仅可获得4.7%的年化回报。再加上税收因素，指数投资实际年化回报为4.8%，比主动投资2.0%的回报高出一倍不止！所以，从长远来看，投资者如果想长期取得市场平均收益，最好的办法莫过于进行指数投资。

表1.1　1802—2012年1美元的真实回报

在专业投资者的市场里，所有的公募基金和私募基金经理也都感叹：在大牛市中，几乎不可能战胜指数基金。投资大师巴菲特16年连续8次公开推荐指数基金，“个人投资者的最佳选择就是买入一只成本费率低的指数基金”。如果你什么都不懂，没时间、没精力、没能力，那么你战胜市场的可能性极小，最好的选择不是去战胜市场，而是跟随市场。就像去购物一样，如果你不懂，一个最简单、最有效的办法就是，看看哪个牌子、哪种产品最畅销，和大多数人站在一起，既安全又可靠。更让你想不到的是，投资指数基金是最简单的投资方法，能够让你长期战胜包括绝大多数基金经理在内的专业机构投资者。

图1.2　巴菲特