零和博弈
零和博弈可以说是市场中最重要的一个概念。拉里·哈里斯是南加州大学马歇尔商学院的金融系主任，他一语道破零和博弈的关键：“如果收益和损失是相对于市场平均水平而言的，那么交易就是一场零和博弈。在零和博弈中，有人亏损，才能有人获利。”31
哈里斯写过一本介绍零和博弈的书：《零和博弈里的赢家输家：收益的来源、价格有效性和市场流动性》。他在书中探讨了到底是什么决定了一个交易者在市场中成为赢家还是输家。他对交易者进行分类，分别评估了他们的交易类型，以此区分不同类型的交易所带来的收益或损失。他说：“赢家之所以能赢，在某种意义上来说，就是因为输家心甘情愿地输了。而交易者心甘情愿地输钱，只能是因为他们从交易中获得了外在收益。最关键的收益就是他们从所持有的高风险证券中，获得了代表着延期消费的预期收益。对冲交易和赌博就可以说是提供了这样的外在收益。要知道，市场上的每个人都是利己的：他们获得了外在收益，因此赔了钱；而赚了钱的交易者则提供了市场流动性，使得市场价格更有效。”32
很多人无法接受零和博弈中“有输家才有赢家”的观点。面对并非每个人都能获胜的现实，他们无法坦然接受。尽管他们想赢，但他们也不想对别人的损失有内疚感。这种想法很糟糕，但却存在于很多交易者的思维之中，他们自然也就赔了钱。
哈里斯一语道破了赢家和输家的区别：
在任何交易中，输和赢的概率几乎都是均等的。但从长期来看，总是存在赢家，那些赢家的利润就来自于他们能够持续地发挥优势，持续地赚钱，他们的胜率一直比输家高一点点，最终就成了赢家……
要在长期交易中赚到钱，你就必须知道自己的优势，必须清楚优势何时存在，你应该如何利用好它。如果你不知道自己的优势，你就不能从交易中获利。如果你知道自己没有优势，但又出于其他原因不得不交易的话，那你就需要调整你的交易方式，将损失降到最低，不要把钱输给那些有优势的人。认识自己的优势，是让交易变得能赚钱的必要条件。33
诺贝尔经济学奖得主保罗·萨缪尔森是大宗商品公司的创始人之一，趋势跟踪正是从那里孵化出来的。他曾经说：“有愿意以更高价买入的交易者，就必有赌价格下跌的交易者。这样交易才会匹配起来。在股票市场中，所有交易者（无论买入还是卖出的）都会在市场上涨时赚钱，都会在市场下跌时赔钱。但是在期货市场上，一个交易者赚到的钱只能来自另一个交易者的亏损。”
丹尼斯·加特曼在此基础上进一步阐释说：“在期货投机交易中，有多少多头，就对应有多少空头。股票市场上的空头和多头不一定能够一一匹配，但是在期货市场上必然如此。期货市场上的钱不会凭空创造、消失，它只会通过一笔交易从一个人的口袋里转移到另一个人的口袋里。因此，任何时候，只要有多头赌价格会上升，就必然有交易者站在另外一方，赌价格必将下降。”
我时常对自己说，“放轻松一点。刚才球已经打得很好了；自如地挥动球拍就好，别担心会打出什么球。”我经常这样告诉自己，在总决赛的时候也是如此。这种心态有点像“难道还有什么可失去的吗”。在过去六次球赛能有这样的状态让我感觉很好，我希望一直这样。
——罗杰·费德勒（Roger Federer）
如果你愿意直面交易的真相，这些洞察会帮助你避开危险。但你在下一节将会看到，尽管如此，仍然有很多人选择视而不见，忽视零和博弈的思想，他们因为自身的偏见而拒绝接受。