预测与策略

2014年，5000点见

2011年4月30日

上证指数在2011年4月18日创出3057点的阶段性高点后出现了不过6%的回调（2011年4月29日创出2871点的低点），就有不少的投资者坐不住了，就在想，就在打听，股市会跌到哪里去呢？

本人不是一个基于技术走势做投资的人，但对波浪理论之类的“东东”还是略知一二。我们认为，上证指数在2008年10月28日创出1664点的历史性低点后（我们之所以说它是历史性低点，是因为我们认为，这个点位在可预见的将来，将很难再见到），新一轮牛市便已起航。1664点至3478点（2009年8月4日创出，历时9个多月）为新一轮牛市的第一上升浪，3478点至2319点（2010年7月2日创出，历时10个多月）为第二调整浪，2319点至今为第三上升浪。

从2319点开始的第三上升浪会走到哪里呢？我们认为至少会创出5040点（二浪调整结束以后展开的三浪主升，幅度至少会是一浪的1.5倍长）。

那创出5040点的时间又会是在什么时候呢？我们认为在三年内见到的可能性很大。

事物的发展从来都是曲折的，波浪行进的。小级别的震荡回调对于中长线的投资者来说是完全可以忽略不计的，在5年、10年以上的大浪级别的长期上升趋势完成之后，我们再回头看看这些回调，不过是小小的浪花而已。

受市场噪音扰动的短期波动，不过是浮云。它不会改变市场基于基本因素决定的中长期趋势，仅仅改变的是运行节奏。

就让子弹飞吧！只要我们心中还保持着建立在对市场中长期整体运行格局和公司内在价值准确把握基础上的信心。

后记

1.上证指数在2016年6月12日创出自2008年金融危机以来的新高5178点，我们对大盘点位的预测还算靠谱，但对达到5000点的时间却有1年的时差。真是应了瑞银前中国研究部主管张化桥的名言：你可以预测股价，也可以预测时间，但不要同时预测两者。

大唐的投资理念是策略重于预测。对市场运行态势的研判，更多的只是一个指引，并非投资的核心依据。

2.价值回归之路远比我们想象的漫长而曲折。价值回归有空间与时间两个维度，过去我们比较看重空间维度，而对时间维度重视不够。过长的回归时间会大幅压缩获利的空间。正是过去的认知偏差，我们与无数的大牛股失之交臂。一直以来，我们对彼得·林奇为何很少持有缓慢增长型公司都不以为然。呜呼，一个自恃悟性很高的人……幸哉，而今终有所悟！

2013年9月29日