1.4 研究方法

我们采取定性和定量分析相结合的方法研究中国金融机构投资者在上市公司的公司治理中的作用。定性研究方法有助于深入、详细地分析问题。定性分析不受事先确定的分析范围的限制，可以增加研究的深度、广度和详细程度，同时增加对案例和情境研究的理解深度(Patton, 2002)。但是定性研究过于主观，难以复制和概括，缺乏透明度。定量研究方法的优点是能够测量很多人对有限问题的反应，从而有助于数据的比较和统计聚合。这就可能提供一组广泛的、有概括性的，并能进行简洁明了报告的研究发现。然而，定量研究在测量过程中的精确度和准确度有一种人工和虚假的感觉(Bryman, 2004)。因此，两种研究方法的差异可以概括为：定量研究是结构化的、有逻辑的、可测量的、有广度的，而定性研究更直观、主观、深刻(Bouma and Atkinson, 1997)。

定性和定量研究方法有各自的优缺点，可相互替代，却不互相排斥。在同一个研究过程中，可以同时收集定性和定量数据(Patton, 2002)。Burgess(1982)用术语“多个研究策略”(multiple research strategies)来描述在分析同一个研究问题时采用不同方法的情况。对这种方法策略有个更早的术语是 “三角验证法”(methodological triangulation, Denzin, 1970)。Burgess(1982)认为，研究者应该灵活选择一系列适合调查研究问题的方法。Webb et al.(1966)认为，使用定量方法的研究应该增加其他方法对同一个概念进行测量，这样得到的结果能令研究者有信心。Bird(1992)建议，当定量和定性两种主要研究方法同时被采用时，研究结果能够更加丰富。Brown and Brignall(2007)认为，定性研究和定量研究相互补充，相互质疑。Vaivio(2008)认为，三角验证法能提供一个完整的知识框架，比如，通过大样本的实地调查验证案例研究中出现的假设，从而补充了定性的案例研究。

我们采用定性和定量两种研究方法回答同一个研究问题。定性调查的结果可能被定量研究核实，并提高研究的有效性；同时，将定量与定性研究方法相结合，可以为读者全面、深入地展现金融机构投资者在上市公司的公司治理中的作用。

具体来说，为了回答上述前三个问题，我们采访了金融机构投资者的高级经理和上市公司董事。从这两类管理人员的不同角度，我们提供了中国金融机构投资者参与公司治理更全面的证据。访谈有助于提供金融机构投资者发挥作用的背景信息，以此作为建立研究假设的基础，并帮助解释研究结论背后的原因。

为了回答第四个问题，我们以2006—2010年间在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的1654家公司(7009个观察值)为样本，分别分析了证券公司和投资基金的持股对公司业绩的影响。二手数据分析法将金融机构投资者的治理作用与他们对业绩的影响联系在一起，旨在形成概括性的研究结论。同时，二手数据分析有助于选择访谈和案例研究的受访对象和主题。

在回答第五个问题时，我们采用案例研究来深入分析实际环境中金融机构投资者在公司治理中的作用。这样的案例研究是重要的，因为它把通过定量研究得到的结论具体化、情境化，有助于读者加深理解金融机构投资者在真实环境中如何发挥治理作用。

总之，结合深度访谈、二手数据分析和案例研究，本书向读者描绘了一幅真实、全面、深入展现中国金融机构投资者在上市公司的公司治理中作用的情景图。