神奇的复利力量

2016年9月6日

题记

1962年巴菲特32岁时仅有100万美元，47年后的2009年他拥有了370亿美元，成为当今世界数一数二的富豪，而他的投资收益“不过”年均25%而已。这里最重要的变量不是初始的100万，也不是那25%的年收益率（25%的年收益率在很多人眼里实在算不了什么，它不过是我们的炒股高手一个月甚或一周的收益），而是将这看似不起眼的25%的年收益率保持了整整47年。这就是被爱因斯坦称为世界第八大奇迹的“复利”的魔力。

财富公式：

初始投资额×（1+年均投资收益率）^投资年数=最终的财富

其实人是生活在一个“时间轴”上的，你的现在，是由你过去所做的决定的；你现在所做的，决定了你的未来是什么样的。我们的投资生涯何尝不是如此呢？抛开过去，将时间坐标缩短到眼前的“现在”，则任何优秀的投资均变得平淡无奇。抛开巴菲特投资47年37000倍奇迹般的过去，仅仅近视地看他在“现在”这一时点上的微缩投资个案，则几乎可以用“苍白”一词来形容，而且人们总在做“明天他是否能雄风依旧”的猜度。

我们深知，时间是最有价值的资产。投资，是我们终其一生的事业。我们没有巴菲特有智慧，我们预期的年收益率是20%；我们也可能没有能力和机会把这样的收益保持40年，那就暂定10年、20年吧。我们的投资收益目标就是年收益率20%，13年10倍，25年100倍，用25年的时间将100万元做到1亿元。

稳健投资、持久生存、复合增长，是我们一贯坚持的风格。稳健的投资风格，来自于我们灵魂深处对市场的敬畏。在我们看来，世界充满不确定性，而我们的认知能力是有限的。在证券市场，鲜明的观点、大胆的行为可能带来伟大的成功，但也可能招致致命的失误。我们宁可放弃伟大成功的机会，也要确保不犯下致命的错误。为实现我们既定的长期投资目标，我们将一如既往地秉承我们的投资风格。

同时，我们确信，如果市场给我们提供了短期获利的机会，我们也不会错过。因为，我们的投资策略可以确保我们抓住每一次大的上涨行情的主升段，回避掉每一次大的下跌行情的主跌段。类似2007年的亢奋和接踵而至的回归，在未来仍可能再次甚至多次降临。作为职业投资者，我们将恪守一颗平常心。

本文摘自2009年5月9日《证券投资管理业务说明书》之三：《我们的过往业绩和投资收益预期》。

一般而言，理财涉及银行、保险、投资和税务四个领域。对于个人与家庭来说，一定的银行储蓄可备不时之需，适当的银行负债可解决一次性大额开支，保险的基本功能是风险保障，投资的核心是保值增值，合理避税以节流。

普通家庭抗风险能力比较弱，风险保障就显得比较重要，基本的保险是必要的。

人的一生，从开始挣钱到最后不再花钱，差不多有50年时间（22岁大学毕业，2015年中国人均预期寿命75岁）。对于富裕家庭来说，投资很重要，投什么，怎么投，最终结果可能会相差“十万八千里”。

1万元×（1+25.8%）^50≈10亿元；

1万元×（1+20.2%）^50≈1亿元；

1万元×（1+14.8%）^50≈1000万元；

1万元×（1+9.6%）^50≈100万元；

1万元×（1+4.7%）^50≈10万元。

以上数据表明：

年投资收益25%的人与年投资收益5%的人之间的财富，50年后会有10000倍之差；

年投资收益20%的人与年投资收益5%的人之间的财富，50年后会有1000倍之差；

年投资收益15%的人与年投资收益5%的人之间的财富差距，50后会有100倍；

年投资收益10%的人与年投资收益5%的人之间的财富差距，50年后也会有10倍。

5%的年均收益基本属于普通的投资回报。如果说，普通人一生可以积累100万元的财富，最杰出者（年均收益25%）则可能积累100亿元财富。这一切都源于神奇的复利力量！难怪爱因斯坦曾惊呼，复利是人类最伟大的发明，是宇宙最强大的力量，堪称是世界第八大奇迹，其威力甚至超过原子弹。

投资就像滚雪球，复利就是那湿湿的雪，时间就是那长长的坡。只要雪足够湿，坡足够长，财富的雪球就会越滚越大。

也许你再也不会小看这5个百分点或10个百分点的收益差异了吧。如果能将10%的年收益保持一生，你将有机会进入前1%的富人（即高净值人士，拥有金融资产和投资性房产等可投资资产100万美元或600万人民币）之列；如果能将15%的年收益保持一生，你则有望晋身超级富豪（拥有可投资资产1亿元）。

后记

就其一生而言，能够达到年复合收益率10%的人不会超过1%。